股票配资学,"美元微笑" 对华尔街来说既是福音又是噩梦
2024-07-24 【 字体:大 中 小 】
股票配资学,"美元微笑" 对华尔街来说既是福音又是噩梦
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(原标题:"美元微笑" 对华尔街来说既是福音又是噩梦)
股票配资学全国股票配资公司排名股票配资什么意思免息炒股配资好股配资网汇通财经APP讯——
Jamie McGeever,路透社知名分析师表示——"美元微笑" 对华尔街来说既是福音又是噩梦。
Jamie McGeever指出,目前,美元的繁荣是由美国债券收益率不稳定上升、全球增长的不确定性增加,以及投资者情绪急剧恶化推动的。
"美元微笑" (Dollar's smile)理论由20年前的货币分析师、现在的对冲基金经理斯蒂芬·詹(Stephen Jen)提出,其核心观点是:美元通常在好时期(投资者信心和市场繁荣时)和坏时期(财务状况良好但市场风险的 "避险 "市场中)升值,但在两者之间下跌。
McGeever认为,美国经济的表现超越了全球稳健的扩张,吸引了大量资金流入美国资产,而美国国内长期债券收益率高于国际同行,这是美元强劲和华尔街充满活力的食谱。
中国、欧洲和许多新兴市场的经济正在衰退,人们担心美联储的鹰派政策可能会在国内搞砸事情,而实际收益率的激增已经使华尔街(特别是成长和技术股)陷入了一片忧虑和不确定性的迷雾之中。
McGeever认为,从 "美元微笑 "的角度来看,这些都是 "坏 "的时机。市场上越来越多的人认为,美国股市、美元和收益之间的负相关关系可能会持续几个月。
花旗银行美国股票交易策略主管斯图尔特·凯泽(Stuart Kaiser)表示:"我预计未来三到六个月内它将保持负相关。" "这是一个风险回避的环境。"
凯泽估计,过去两个月的收益率下降了约7.5%。其中,3.3个百分点来自美元,2.1个百分点来自10年期实际回报率,他估计这两者是最大的两个贡献因素。
自7月中旬以来,美元上涨了约7%,正在追踪其第11周的连续涨幅。这将是自50多年前自由浮动汇率时代以来的创纪录连续涨幅。
McGeever认为,美元过去曾有过更强劲的升值期,例如在上世纪80年代初和2014至2015年,但从未有过如此一致的上升趋势。而且,美国债券收益率是多年来最高的,仍然高于国际同行,这可能还没有结束。更强劲的美元和上升的债券收益率,特别是通胀调整后的 "实际收益率 ",可能会在 "避险 "的投资气候中让华尔街投资者感到不安,潜在地推动出售和去风险的自我实现螺旋。
McGeever认为,目前没有迹象表明股价即将崩盘。但美元和政府债券走势的速度和规模,以及融资条件的收紧,都需要警惕。
根据高盛的数据,美国的金融状况今年以来最为紧张。这与其他主要经济体和地区类似,其中一些地区——如欧元区、中国和新兴市场——承受着更大的压力。该银行的美国金融状况指数(FCI)自7月中旬以来上升了95个基点,其分解显示了美元、收益率和股票是如何相互影响的。
McGeever认为,与全球FCI增长的100个基点和新兴市场FCI从其7月25日低点以来增长的145个基点相比,这是全球FCI增长的100个基点和新兴市场FCI从其7月25日低点以来增长的145个基点,几乎完全是由于短期和长期利率上升。汇率的影响,无论是积极的还是消极的,都微不足道。
正如荷兰合作银行的简·福利(Jane Foley)所指出的,美元与新兴市场股票的历史反向相关性(这是风险偏好的良好指标) "相当 "强。
福利在周四写道:"这表明,尽管美国经济放缓,但美元将因避险需求而找到支撑。"
McGeever指出,随着这些动态加剧,势头越来越强,美元汇率走强也可能导致美国公司外国收入的美元价值受到侵蚀,可能对企业盈利产生重大影响。现在,这可能还为第三季度的业绩反映得太早——许多大型华尔街公司将在短期内对冲其货币风险——但如果情况持续下去,第四季度的盈利可能会受到影响。
同时,如果美元的升值发生在一个相对稳定的债券环境中,对美国公司,尤其是在今年上半年领涨行情的增长敏感型和技术行业来说,可能就不会有太多的担忧。但名义和通胀调整后的长期债券收益率已经飙升,威胁到未来的现金流和利润。这是投资者要保持谨慎的另一个原因。
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